O que são operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas?
30 de março de 2021 (atualizado em 13 de setembro de 2024)
O BCE tem utilizado as operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas (ORPA direcionadas) para oferecer aos bancos empréstimos a mais longo prazo a custos favoráveis. Isso apoia os bancos na concessão de empréstimos a empresas e famílias, o que, por sua vez, garante que a nossa política monetária chegue às pessoas em toda a área do euro.
Como funcionam? As ORPA direcionadas são diferentes das nossas operações regulares de mercado aberto em três aspetos distintivos.
- Visam especificamente manter ou aumentar a disponibilização de crédito bancário às empresas e aos consumidores.
- Implicam o cumprimento de determinadas condições. Os bancos só podem obter crédito barato do BCE se efetivamente disponibilizarem os fundos recebidos às pessoas e às empresas sob a forma de empréstimos. O montante máximo oferecido é limitado a uma percentagem dos empréstimos que os bancos concedem às empresas e às famílias (excluindo empréstimos para a compra de habitação). Quanto mais empréstimos um banco concede às empresas e às famílias antes do início das operações, mais crédito poderá obter nas ORPA direcionadas.
- Oferecem empréstimos a mais longo prazo, que só têm de ser reembolsados ao fim de quatro anos, ou seja, muito mais tarde do que os instrumentos convencionais de cedência de liquidez do BCE. Deste modo, é proporcionado aos bancos financiamento estável e fiável.
Porque realizamos este tipo de operações?
As ORPA direcionadas ajudam a manter a atividade económica e a garantir que as empresas e as famílias continuam a obter os fundos de que necessitam para permanecerem solventes e investirem. São um dos principais instrumentos ao dispor do BCE para, quando necessário, preservar condições de financiamento favoráveis. Proporcionam aos bancos certeza de financiamento a um custo vantajoso, desde que estes contribuam para a disponibilização de crédito às empresas e às famílias. Incentivam a concessão de crédito em circunstâncias em que os bancos se mostrariam mais hesitantes em fazê‑lo.
Ao incentivarem o crédito bancário, as ORPA direcionadas asseguram que a economia beneficia da nossa política monetária. Os empréstimos às empresas e às famílias financiam investimentos e apoiam o consumo de bens e serviços, em especial quando a economia enfrenta dificuldades graves.
O BCE lançou três séries de ORPA direcionadas: as ORPA direcionadas I em 2014, as ORPA direcionadas II em 2016 e as ORPA direcionadas III em 2019.
As ORPA direcionadas III desempenharam um papel importante na resposta à crise do coronavírus
As ORPA direcionadas III constituíram uma das nossas principais medidas para combater os efeitos da crise do coronavírus na economia. Os bancos podiam contrair empréstimos do BCE a uma taxa favorável, que podia ser tão baixa como ‑1%. Isto significa que os fundos eram oferecidos a uma taxa de juro 0,5 pontos percentuais mais baixa do que a taxa de juro da facilidade permanente de depósito do BCE. Os bancos eram recompensados com essa taxa de juro mais baixa se continuassem a disponibilizar crédito às empresas e às famílias. Oferecemos aos bancos essas condições mais atrativas entre 24 de junho de 2020 e 23 de junho de 2022.
Incentivámos, assim, os bancos a conceder mais empréstimos e a transmitir essas condições favoráveis às empresas e às famílias para as ajudar a superar a crise do coronavírus. A terceira série de ORPA direcionadas consistiu em dez operações, cada uma com um prazo de três anos (as ORPA direcionadas anteriores tinham um prazo de até quatro anos), tendo os bancos, assim, três anos para reembolsar o financiamento obtido. As ORPA direcionadas III tiveram início em setembro de 2019, antes da crise do coronavírus atingir a economia. A fim de responder ao impacto da crise, a série de operações foi ajustada em março, abril e novamente em dezembro de 2020. A última operação realizou‑se em dezembro de 2021.