Čo sú to cielené dlhodobejšie refinančné operácie?
30. marca 2021 (aktualizované 13. septembra 2024)
Prostredníctvom cielených dlhodobejších refinančných operácií (targeted longer-term refinancing operations – TLTRO) ponúka ECB bankám cenovo výhodné dlhodobejšie úvery. Motivuje ich tak poskytovať úvery podnikom a spotrebiteľom, vďaka čomu sa naša menová politika prenáša na všetkých v celej eurozóne.
Ako to funguje v praxi? Operácie TLTRO sa od našich pravidelných operácií na voľnom trhu líšia v troch hlavných aspektoch:
- Ako vyplýva z ich názvu, operácie TLTRO sú cielené: majú udržať alebo zvýšiť objem bankových úverov poskytovaných podnikom a spotrebiteľom.
- Sú podmienené. Banky môžu získať od ECB lacné úvery, len ak tieto prostriedky poskytujú ďalej spotrebiteľom a podnikom vo forme úverov. Maximálny objem ponúkaných prostriedkov je obmedzený podielom úverov, ktoré banky poskytli podnikom a domácnostiam (s výnimkou úverov na kúpu nehnuteľností na bývanie). Čím viac úverov banka pred začiatkom operácií TLTRO poskytla podnikom a domácnostiam, tým viac prostriedkov môže v rámci nich získať.
- Operácie TLTRO ponúkajú dlhodobejšie úvery. Banky majú na ich splatenie štyri roky, čo je oveľa viac ako v rámci štandardných nástrojov ECB na dodanie likvidity. Banky tak majú k dispozícii stabilný a spoľahlivý zdroj financovania.
Prečo ECB zaviedla operácie TLTRO?
Operácie TLTRO pomáhajú udržať ekonomiku v chode a zabezpečiť, aby podniky a domácnosti mali aj naďalej k dispozícii zdroje potrebné na bežnú činnosť a investície. Sú jedným z hlavných nástrojov, ktoré má ECB k dispozícii, keď potrebuje udržiavať priaznivé podmienky financovania. Bankám dávajú istotu výhodného zdroja financovania, za predpokladu, že podporujú úverovanie podnikov a domácností. Operácie TLTRO motivujú banky poskytovať úvery i za okolností, keď by s ich poskytovaním váhali.
Týmto spôsobom operácie TLTRO zabezpečujú, aby ekonomika pocítila priaznivý vplyv menovej politiky. Podniky a domácnosti môžu pomocou úverov financovať investície a výdavky na tovary a služby, najmä v zložitej hospodárskej situácii.
ECB doteraz zaviedla tri série operácií TLTRO: TLTRO I v roku 2014, TLTRO II v roku 2016 a TLTRO III v roku 2019.
Operácie TLTRO III zohrávali dôležitú úlohu pri prekonávaní koronavírusovej krízy
Operácie TLTRO III boli jedným z našich kľúčových opatrení na zmierňovanie hospodárskych následkov krízy. Banky si mohli od ECB požičať prostriedky s výhodným úrokom až -1 %, teda o 0,5 percentuálneho bodu menej ako sadzba jednodňových sterilizačných operácií ECB. Banky mohli z tejto nižšej úrokovej sadzby profitovať, ak aj naďalej poskytovali úvery podnikom a domácnostiam. ECB tieto atraktívnejšie podmienky bankám ponúkala od 24. júna 2020 do 23. júna 2022.
Banky tak boli motivované odovzdávať tieto výhodné podmienky ďalej podnikom a domácnostiam a pomáhať im tak vyrovnať sa s koronavírusovou krízou. Tretia séria TLTRO pozostávala z desiatich operácií, každá so splatnosťou tri roky (predchádzajúce operácie TLTRO mali splatnosť do štyroch rokov). Banky teda majú na splatenie požičaných prostriedkov tri roky. Séria TLTRO III sa začala v septembri 2019 – ešte predtým, ako ekonomiku zasiahla pandémia. V reakcii na krízu bola následne v marci, apríli a decembri 2020 upravená. Posledná operácia sa uskutočnila v decembri 2021.