Kaj so ciljno usmerjene operacije dolgoročnejšega refinanciranja?

30. marec 2021 (ažurirano 13. septembra 2024)

ECB s ciljno usmerjenimi operacijami dolgoročnejšega refinanciranja (CUODR) bankam ponuja dolgoročnejša posojila po ugodnih pogojih. S tem podpira banke pri kreditiranju podjetij in gospodinjstev, kar po drugi strani omogoča, da denarna politika doseže ljudi v celotnem euroobmočju.

Kako to deluje? Operacije CUODR se od rednih operacij na odprtem trgu razlikujejo v treh točkah:

1. Operacije CUODR so – kot pravi ime – ciljno usmerjene k ohranjanju ali povečevanju bančnih posojil podjetjem in potrošnikom.
2. Operacije CUODR imajo vgrajene določene pogoje. Banke od ECB dobijo poceni kredite le, če denar dejansko posredujejo naprej ljudem in podjetjem v obliki posojil. Najvišji ponujeni znesek je omejen z deležem bančnih posojil podjetjem in gospodinjstvom (brez upoštevanja stanovanjskih posojil). Več ko je banka posodila podjetjem in gospodinjstvom pred začetkom operacij, več si lahko izposodi v okviru operacij CUODR.
3. Prek operacij CUODR ponujamo dolgoročnejša posojila. Odplačati jih je treba šele po štirih letih, kar je veliko daljše obdobje kot pri standardnih instrumentih ECB za povečevanje likvidnosti. Tako imajo banke na voljo stabilno in zanesljivo financiranje.

Zakaj ponujamo operacije CUODR?

Operacije CUODR pomagajo poganjati gospodarstvo in zagotavljajo, da imajo podjetja in gospodinjstva še naprej dostop do sredstev, ki jih potrebujejo, da se obdržijo nad vodo in investirajo. So eden glavnih instrumentov, s katerimi ECB ohranja ugodne pogoje financiranja, kadar je to potrebno. Bankam dajejo gotovost pri financiranju po ugodnih pogojih, če te po drugi strani odobravajo posojila podjetjem in gospodinjstvom. Operacije CUODR spodbujajo kreditiranje v času, ko bi banke sicer bolj oklevale pri odobravanju posojil.

S spodbujanjem bančnega posojanja operacije CUODR zagotavljajo, da lahko gospodarstvo izkorišča prednosti ukrepov denarne politike. S posojili podjetjem in gospodinjstvom se financirajo naložbe ter spodbuja trošenje blaga in storitev, zlasti kadar se gospodarstvo sooča z velikimi zaviralnimi dejavniki.

ECB je uvedla tri serije operacij CUODR: CUODR I v letu 2014, CUODR II v letu 2016 in CUODR III v letu 2019.

Operacije CUODR III so imele pomembno vlogo pri premagovanju koronavirusne krize

Operacije CUODR III so bile eden ključnih ukrepov v boju proti posledicam koronavirusne krize za gospodarstvo. Banke so si lahko od ECB izposodile sredstva po ugodni obrestni meri, ki je lahko znašala celo −1%. To pomeni, da so jim bila sredstva na voljo po obrestni meri, ki je za 0,5 odstotne točke nižja od obrestne mere za odprto ponudbo mejnega depozita. Banke so bile nagrajene z nižjo obrestno mero, če so še naprej odobravale posojila podjetjem in gospodinjstvom. Bankam smo privlačnejše pogoje ponujali od 24. junija 2020 do 23. junija 2022.

S tem smo spodbujali banke, da več kreditirajo in privlačne pogoje posredujejo naprej podjetjem in gospodinjstvom, s čimer smo jim pomagali, da lažje prebrodijo koronavirusno krizo. Tretja serija CUODR je obsegala deset operacij, vsaka pa je imela zapadlost treh let (prejšnje operacije CUODR so imele zapadlost do štirih let). To pomeni, da imajo banke na voljo tri leta, da odplačajo sredstva, ki so si jih izposodile. Operacije CUODR III so se začele izvajati septembra 2019, preden je koronavirusna kriza prizadela gospodarstvo. Program je bil nato prilagojen marca, aprila in decembra 2020 kot odziv na posledice krize. Zadnja operacija je bila izvedena decembra 2021.